中国献议 发行熊猫债券助大马 经济学者:缔造马中双赢局面

(吉隆坡19日讯)继日本协助大马政府发行武士债券,中国驻马大使白天披露,中国建设银行也建议为马来西亚发行“熊猫债券”,以协助马来西亚政府纾解其财务压力。

根据《The Edge》财经日报,白天昨天在马中商务新春午宴上表示,希望有关建议最终可以落实。

“我很高兴获知,为了协助大马政府面对暂时性的财政困难,我听说,中国建设银行建议发行熊猫债券协助大马。我希望,能在适当的时间内实现。”

■菲律宾已抢先发行

去年3月,菲律宾是首个以5%票面利率,发行14亿6000万人民币(8亿8800万令吉或120亿比索)3年期熊猫债券的东南亚国家。

菲律宾政府在一项声明中表示,该债券发行获得6.3倍的超额认购,总额达92亿人民币。

相比之下,大马即将发行的2000亿日圆(约76亿令吉)的10年期武士债券,票面利率为0.65%。

媒体早前引述财政部长林冠英说,第一批的武士债券将在今年3月发行,而大马已委任瑞穗银行(马)有限公司(Mizuho Bank(M)Bhd)、马来西亚汇丰银行和新加坡大和市场有限公司(Daiwa Markets Singapore Ltd)担任债券发行的主理商。

■政府面临外汇风险

社会经济研究中心(SERC)执行董事李兴裕接受《The Edge》财经日报访问时表示,10年期熊猫债券的票面利率目前约为3.07%。

“政府非常清楚募集该笔资金的目的。假设这笔资金是为了减轻我们的偿债负担,或资助具有合理回报的项目,这就没问什么问题。”

双威大学商学院经济学教授姚金龙则认为,跟武士债券一样,熊猫债券将导致政府面临外汇风险。

“是的,它可以对冲,但这样做是有代价的。因此,政府必须考虑所有这些因素。尽管如此,如果熊猫债券成事,这是对大马经济具有信心的一个信号。”

■视为两国双赢局面

另一方面,姚金龙分析说,发行熊猫债券也可被视为大马和中国政府的双赢局面。

“在一方面,中国可以深化和开拓人民币的债券市场;与此同时,大马可以通过较低的成本获得更多的国际资金(如果票面利率较低),而拥有多元化的资金管道总会有好处。”

他接着向《The Edge》财经日报指出,尽管中国市场面对流动性紧缩,但仍有可能在中国资本市场争取到较低的票面利率。“中国的流动性正紧缩,但这是针对国有企业和私人界。中国政府可以成为熊猫债券的认购方,他们有财力提供较低的票面利率,因为他们的国际储备非常高。别忘了,它们还是美国等国家的最大债权国。”

■为高息贷款再融资

报道引述他说,凭着跟武士债券一样相对低的票面利率,大马政府可以使用它们来为一些现有的高息贷款再融资。

“我们的偿债负担现在稍微高过政府收入的13%。一旦达到20%就会令人担心,所以,如果我们减轻偿债负担,就会加强另一个债务形势标准。”

根据2019年财案,基于国阵政府留下的高额国债,马来西亚的债务偿还费估计将从2018年的308亿8000万令吉,增加至2019年的330亿令吉,而占了政府收入的12.6%。

如果扣除国油的300亿令吉特别股息,债务融资费将占政府收入的14.2%。而根据政府的财政管理条例,其上限为15%。(T)

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